미국발 금리 인하 효과 본격화·국내 밸류업 정책 시너지… 코스피·코스닥 동반 상승 전망

2025년 한 해 동안 숨 가쁘게 달려온 글로벌 증시가 연말을 맞아 이른바 '산타 랠리(Santa Claus Rally)'를 준비하고 있다. 전문가들은 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기조와 견조한 기업 실적, 그리고 국내 증시의 저평가 매력이 맞물리며 올해 연말 증시가 어느 때보다 따뜻할 것으로 내다보고 있다.

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◆ "금리 인하가 쏘아 올린 공"… 유동성 장세 귀환하나

이번 연말 산타 랠리 기대감의 가장 큰 동력은 단연 '금리 인하'다. 미 연준의 피벗(통화정책 전환)이 본격화되면서 시장에 유동성이 공급될 것이라는 기대가 커지고 있다.

월가 주요 투자은행들은 "고금리 터널을 지난 기업들의 이자 부담이 줄고, 위험자산 선호 심리가 되살아나고 있다"며 "특히 12월은 역사적으로 증시가 강세를 보이는 달인 만큼, 올해는 매크로 환경 개선과 계절적 요인이 시너지를 낼 것"이라고 분석했다. 실제로 S&P500 지수가 연말까지 사상 최고치 경신을 시도할 것이라는 낙관적인 전망도 잇따르고 있다.

◆ 'K-증시'의 반격… 밸류업 정책과 외국인의 귀환

국내 증시 또한 반등의 서막을 알리고 있다. 그간 박스권에 갇혀있던 코스피와 코스닥이 정부의 '기업 밸류업 프로그램' 가시화와 금융투자소득세(금투세) 폐지 결정 등 정책적 호재에 힘입어 재평가받을 기회를 맞았다.

한 증권사 리서치센터장은 "달러 약세 전환으로 신흥국 시장의 매력이 높아지면서, 상대적으로 저평가된 한국 증시로 외국인 수급이 유입될 가능성이 매우 높다"고 진단했다. 특히 연말 배당 시즌을 앞두고 배당주와 저PBR(주가순자산비율) 종목을 중심으로 한 매수세가 지수 하단을 탄탄하게 지지할 것으로 보인다.

◆ AI와 반도체, 그리고 바이오가 이끄는 쌍두마차

섹터별로는 올 한 해 시장을 주도했던 인공지능(AI)과 반도체 업종이 다시 한번 랠리의 선봉장에 설 전망이다. 엔비디아를 필두로 한 글로벌 AI 밸류체인의 성장성이 여전히 유효한 가운데, 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 반도체 투톱의 실적 회복 기대감도 커지고 있다.

여기에 금리 인하의 최대 수혜 업종으로 꼽히는 바이오·헬스케어 섹터의 약진도 기대된다. 자금 조달 비용 감소와 신약 개발 모멘텀이 맞물리며 코스닥 시장의 활력을 불어넣을 것으로 예상된다.

◆ "변동성은 있겠지만 방향은 '위'"

물론 단기 급등에 따른 차익 실현 매물이나 지정학적 리스크 등 변수는 남아있다. 하지만 시장 전문가들은 '조정은 매수 기회'라는 의견에 힘을 싣고 있다.

투자업계 관계자는 "올해 산타 랠리는 단순한 기대감을 넘어 실적과 수급이 뒷받침되는 '실적 장세'의 성격을 띨 것"이라며 "지금은 공포보다는 기회에 주목해야 할 시점"이라고 강조했다.

2025년의 마지막 페이지, 주식 시장이 투자자들에게 빨간 상승 화살표라는 크리스마스 선물을 안겨줄지 귀추가 주목된다.